五月中国主要化工原料市场分析及六月展望

杨向宏

买化塑首席战略官兼首席经济师

广州慧正智联科技有限公司

企业已认证

酯类溶剂

分析5月中国主要化工原料市场走势，展望6月行情趋势。

研究课题：溶剂

1、基础化工原料涨跌榜——月均价环比涨跌幅

品种	价格定义	价格单位	本月均价	上月均价	均价涨跌幅%	2019年12月均价	均价涨跌幅%
WTI	原油期货	美元/桶	65.16	61.61	5.76%	59.80	8.96%
乙烯	CFR—东北亚	美元/吨	1097.5	1087.9	0.89%	756	45.17%
丙烯	华东市场	元/吨	8197	8045	1.89%	6551	25.13%
纯苯	华东市场	元/吨	7899	6983	13.12%	5815	35.84%
甲醇	张家港地区	元/吨	2723	2460	10.72%	2024	34.54%
乙二醇	华东市场	元/吨	4944	5007	-1.25%	5127	-3.57%

1、原油期货WTI本月均价上涨了5.76%，与2019年12月均价比，上涨了8.96%；

2、乙烯（CFR—东北亚）本月均价仅上涨了0.89%，可与2019年12月均价比，暴涨了45.17%；

3、丙烯（华东市场）本月均价仅上涨了1.89%，可与2019年12月均价比，大涨了25.13%；

4、纯苯（华东市场）本月均价上涨了13.12%，与2019年12月均价比，大涨了35.84%；

5、甲醇（张家港地区）本月均价上涨了10.72%，与2019年12月均价比，大涨了34.54%；

6、乙二醇（华东市场）本月均价下跌了1.25%，与2019年12月均价比，下跌达3.57%。

从这里看出，乙烯（4000万吨级）、丙烯（3800万吨级）和乙二醇（4000万吨级）市场价格与原油期货的关联度不大，迅速增加的产能和来源多元化让他们的市场价格 “涨不动”；迅速增加的产能和迅猛的低成本进口冲击让乙二醇的市场价格不涨反跌。85%用煤制+15%天然气制的甲醇体量实在太大（9600万吨产能+7400万吨需求），煤的价格飞涨，迫使甲醇市场价开始跟涨了。目前的市场价让生产企业大赚，毕竟2.1吨煤生产1吨甲醇，成本并不高。

当然，他们都具备强烈的金融属性。

2、基础化工原料涨跌榜——月收盘价环比涨跌幅

品种	价格定义	价格单位	本月收盘价	上月收盘价	收盘价涨跌幅%
WTI	原油期货	美元/桶	66.32	63.58	4.31%
乙烯	CFR—东北亚	美元/吨	1025.0	1105.0	-7.24%
丙烯	华东市场	元/吨	8050	8100	-0.62%
纯苯	华东市场	元/吨	7600	7410	2.56%
甲醇	张家港地区	元/吨	2735	2480	10.28%
乙二醇	华东市场	元/吨	5055	4705	7.44%

从月收盘价环比涨跌幅看，乙烯、丙烯开始跌，纯苯也撑不住了，开始跌。作为基础化工原料，他们价格下跌预示6月整个中国化工市场需求麻烦，化工品整体向下几成定局。

1、甲醇收盘价上涨主要受期货拉动，6月1日即昨天国内甲醇市场联动下跌。厂商持续降价排货避险，沿海和内地联动下跌，其中河北、西南和内蒙古跌幅扩大。

供需面：下游原料库存逐步累积，拿货积极性下降；内地部分区域库存略有累积。

心态：谨慎看空和适量逢低入市采买心态皆存。

下游：昨日MTBE、聚烯烃、乙二醇和二氯甲烷等等产品稳中推涨，而甲醛、BDO等等产品弱势下挫。

2、乙二醇收盘价上涨主要受期货拉动。昨天期货走势偏强，现货市场表现偏暖。短期乙二醇库存仍维持低位，叠加商品市场整体回暖，乙二醇期、现货价格持续反弹，基差明显走强。早间张家港市场本周现货升水09合約50-60，报盘5130，递盘5120；午后张家港市场本周现货升水09合約80-90，报盘5200，递盘5190。张家港乙二醇市场收盘在5120—5200。（单位：元/吨）

2021年5月18日聚酯产能新增珠海华润50万吨瓶片装置，聚酯产能基数更新为6451万吨。卫星石化两套80万吨乙二醇装置自2021年4至5月逐步试车成功，目前运行稳定，计入中国乙二醇产能基数，同时部分装置产能进行修正。自2021年6月1日起，乙二醇产能基数调整至1761.2万吨。

3、主要原材料涨跌榜——月均价环比涨跌幅

品种	价格定义	价格单位	本月均价	上月均价	均价涨跌幅%	2019年12月均价	均价涨跌幅%
正丁醇	华东市场	元/吨	15187	12158	24.91%	6215	144.36%
新戊二醇	华东市场--国产加氢法	元/吨	19982	16348	22.23%	8453	136.38%
丙烯酸丁酯	华东市场	元/吨	17811	15250	16.79%	8162	118.22%
醋酸丁酯	华东市场	元/吨	14242	12250	16.26%	6039	135.84%
苯乙烯	华东市场	元/吨	10353	9548	8.44%	7387	40.16%
乙二醇单丁醚	华东市场	元/吨	17429	16450	5.95%	8138	114.18%
丁酮	华东市场	元/吨	9113	8641	5.47%	9171	-0.63%
苯酐	华东市场	元/吨	6511	6195	5.09%	6268	3.87%
PMA	华东市场	元/吨	16534	15764	4.89%	9000	83.71%
异构二甲苯	华东市场	元/吨	6005	5742	4.58%	5851	2.63%
钛白粉金红石型	华东市场-（国产）	元/吨	20461	19648	4.14%	14500	41.11%
MIBK	华东市场	元/吨	25579	24573	4.09%	8390	204.86%
PTA	华东市场	元/吨	4664	4513	3.35%	4826	-3.35%
顺酐	华东市场	元/吨	10542	10268	2.67%	6764	55.85%
醋酸	江苏地区	元/吨	7587	7427	2.15%	2494	204.17%
PM	华东市场	元/吨	18362	18188	0.96%	9711	89.08%
环氧丙烷	华东市场	元/吨	17945	18041	-0.53%	10068	78.24%
MMA	华东市场	元/吨	12695	12800	-0.82%	10309	23.14%
丙二醇	华东市场	元/吨	17247	17523	-1.57%	7550	128.44%
二乙二醇	华东市场	元/吨	7000	7142	-1.98%	6011	16.45%
己二酸	华东市场	元/吨	10124	10525	-3.81%	7761	30.45%
环氧氯丙烷	华东市场	元/吨	13763	14636	-5.97%	12459	10.47%
TDI	华东市场-（国产）	元/吨	13668	14820	-7.77%	10900	25.40%
环氧乙烷	华东市场	元/吨	7658	8368	-8.49%	7600	0.76%
异丙醇	华东市场	元/吨	8076	9057	-10.83%	6475	24.73%
双酚A	华东市场	元/吨	24653	28711	-14.14%	9868	149.82%
丙酮	华东市场	元/吨	6716	8239	-18.48%	5514	21.80%
环氧树脂E-51	华东市场	元/吨	30684	37955	-19.16%	18961	61.82%

从主要化工原材料月均价环比涨跌幅看，有16个品种上涨，占57.15%；涨幅超过10%的有4个，正丁醇名列前茅，从而 “迫使丙烯酸丁酯、醋酸丁酯一起涨”；需求旺盛+供应不足引发异丁醛价格狂涨，从而他的主要下游 “新戊二醇不得不涨”。双酚A价格大跌引发他的主要下游环氧树脂市场价大跌近20%，然而，与2019年12月比，环氧树脂市场价仍高近62%。TDI市场价大涨己经预料到了，毕竟下游需求不是一般的差，然而，与2019年12月比，TDI市场价仍高25.4%。

4、主要原材料涨跌榜——月收盘价环比涨跌幅%

品种	价格定义	价格单位	本月收盘价	上月收盘价	收盘价涨跌幅%
新戊二醇	华东市场--国产加氢法	元/吨	19000	17500	8.57%
正丁醇	华东市场	元/吨	14000	13250	5.66%
丙烯酸丁酯	华东市场	元/吨	17300	16500	4.85%
钛白粉金红石型	华东市场-（国产）	元/吨	20500	19750	3.80%
乙二醇单丁醚	华东市场	元/吨	17450	17000	2.65%
苯乙烯	华东市场	元/吨	9875	9650	2.33%
醋酸丁酯	华东市场	元/吨	13600	13300	2.26%
二乙二醇	华东市场	元/吨	6725	6595	1.97%
PMA	华东市场	元/吨	16550	16250	1.85%
PM	华东市场	元/吨	18375	18125	1.38%
PTA	华东市场	元/吨	4660	4753	-1.96%
异构二甲苯	华东市场	元/吨	5840	5990	-2.50%
己二酸	华东市场	元/吨	9900	10200	-2.94%
苯酐	华东市场	元/吨	6150	6350	-3.15%
MIBK	华东市场	元/吨	24750	25800	-4.07%
TDI	华东市场-（国产）	元/吨	13400	14200	-5.63%
环氧氯丙烷	华东市场	元/吨	13000	14300	-9.09%
环氧乙烷	华东市场	元/吨	6900	7700	-10.39%
醋酸	江苏地区	元/吨	7600	8500	-10.59%
丁酮	华东市场	元/吨	7900	8900	-11.24%
MMA	华东市场	元/吨	11600	13100	-11.45%
丙二醇	华东市场	元/吨	16100	18400	-12.50%
顺酐	华东市场	元/吨	9000	10700	-15.89%
环氧丙烷	华东市场	元/吨	15000	18600	-19.35%
环氧树脂E-51	华东市场	元/吨	28000	35000	-20.00%
双酚A	华东市场	元/吨	20250	26800	-24.44%
异丙醇	华东市场	元/吨	7000	9400	-25.53%
丙酮	华东市场	元/吨	5700	8150	-30.06%

从收盘价看，尽管仍有多达10个品种上涨，但很多是冲高回落之势。

1、新戊二醇月收盘价环比涨幅达8.57%，但己由五月高位（21500元/吨）下滑到了18500元/吨---大降14%。

2、正丁醇月收盘价环比涨幅达5.66%，但己由五月高位（16400元/吨）下滑到了14000元/吨---大降14.6%。

3、丙烯酸丁酯月收盘价环比涨幅达4.85%，但己由五月高位（19200元/吨）下滑到了17300元/吨---大降10%。

4、环氧树脂月收盘价环比大跌达20%，今天己由五月高位（31500元/吨）下滑到了25000元/吨---大降21%。

5、尽管MMA月收盘价环比大跌达11.45%，但再大跌越来越不现实。

对六月的看法

1、环氧树脂：随着主要原料双酚A继续大跌(目前20400元/吨,看16000元/吨), 液体环氧树脂(128)会奔向22000元/吨!可能更低!

2、正丁醇: 短期难跌,但六月大跌概率大(目前14000元/吨,看12500元/吨), 丙烯酸丁酯可能下破14500元/吨(目前17300元/吨); 醋酸丁酯可能下破11500元/吨(目前13500元/吨) 。

3、新戊二醇: 短期难跌,但六月大跌概率大(目前18500元/吨,看14500元/吨)。

4、苯酐: 短期难跌,但六月大跌概率大(目前6250元/吨,看5900元/吨)。

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